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农业上半年仅养殖饲料动保业净利润增长【新资讯】

发布时间:2019-10-17 16:47:57 阅读: 来源:推拉窗厂家

今年上半年,农业板块几大细分行业出现了明显的业绩分化,饲料、养殖等行业继续受益于养殖存栏量较高,业绩维持高增速,尤其是几家饲料龙头企业,不管是业绩增速还是股价涨幅,都排在农业板块前列。而种子、水产养殖等行业,则分别受困于行业供给过剩、替代品冲击等因素,导致销售进度缓慢,价格下滑。

根据申银万国跟踪的38家农业上市公司2012年上半年业绩预测,半年报净利润同比增长0.1%,较2011年半年报19.8%的增速大幅下降19.6个百分点。其中,仅饲料业、动物保健和养殖业3个子行业的净利润实现增长,种植业、种业、林业、农产品加工和农业综合均出现下降。敦煌种业、南宁糖业、民和股份、顺鑫农业、中粮生化、海南橡胶、登海种业等主流农业公司都先后预告半年报业绩将同比下降50%以上。另外,在增长的行业中,不同公司间的分化也较为显著。

细分板块业绩涨跌互现

从饲料行业来看,受生猪存栏量高位运行、畜禽饲料供需两旺影响,相关上市公司的销量和业绩增速均在50%左右,充分体现了行业的高度景气,其中大北农、海大集团实际业绩增长最快,说明这两家公司在产品品质、营销服务、技术水平等各方面都处于全国领先地位;唐人神半年报业绩增速最快,包含了出售资产的一次性收益,但其实际增速也在40%左右,以产业链拉动饲料销售、占据区域市场龙头地位的策略已初见成效。

从畜禽养殖行业来看,二季度生猪、鸡肉价格大幅下滑,畜禽养殖行业盈利水平环比大幅下降,但因一季度行业景气程度较高,相关公司半年报业绩仍实现较大增长。招商证券黄珺认为,养殖行业的各家公司业务区分度较大,因此上半年业绩增速也各不一样。以生猪尤其是仔猪为主要业务的雏鹰农牧、正邦科技上半年受益于仔猪价格维持高位,业绩增速较快,雏鹰农牧在30%左右、正邦科技约50%以上。上半年毛鸡、鸡肉价格均大幅低于去年,导致肉鸡养殖、屠宰行业均出现亏损,圣农发展虽然拥有全产业链优势但仍受困于行业低迷,业绩增速下滑到20%左右。

从水产养殖行业来看,受南方海参和大棚海参影响,上半年山东、大连围堰海参价格下跌。海参养殖类公司捕捞量均不同程度增加,但未能实现业绩同步增长预期。而扇贝养殖龙头企业獐子岛因单位捕捞产量降低,摊销成本大幅增加,毛利率下降,业绩同比下降25%左右。黄珺认为,水产养殖几家公司的业绩低于预期,主要体现在量和价两方面。獐子岛的扇贝单产下降明显,低于市场预期,估计上半年业绩下滑25%左右,好当家和东方海洋都受海参价格同比下降的拖累,上半年业绩增速估计仅有10%至15%,惟有海参养殖规模基数较小,弹性最大的壹桥苗业取得了较高的增速。

从种子行业来看,主打品种销售情况各异,种业板块上市公司业绩分化。申银万国证券研究所赵金厚认为,玉米种子市场整体供大于求,登海种业、敦煌种业半年报业绩同比下滑。而隆平高科的主导品种销售持续增长,预计隆平高科业绩同比增长40%左右。从品种来看,推广能力较强的次新品种仍然有较好的增速,各公司之间差异也较大。隆平高科主推的两系中稻品种表现良好,采取积极的营销策略也使公司占据了先发优势,因此公司维持了50%左右的高速增长。登海种业受子公司登海先锋销量大幅下滑的拖累,上半年业绩下滑约40%左右。

行业景气度将继续分化

从上半年指数走势来看,农业板块比大盘低6.7个百分点,绝对跌幅为1.8%。瑞银证券认为,这与CPI下行趋势基本同步,由于政策未超预期、子行业普遍低迷、企业盈利承压和催化剂较少,导致农业板块整体表现不佳。市场人士表示,在经历短期持续下跌后,农业板块的风险得以一定程度释放,但这并不意味着系统性机会的到来,主要原因在于决定农业股走势的重要条件目前还未完全具备。

安信证券认为,农业板块将继续景气分化,投资者应精选个股。安信证券研究中心认为,下半年饲料行业继续向好,前期超跌的水产和种子行业存在投资机会。受饲料行业整合向纵深发展驱动,拥有核心竞争优势的饲料企业未来3年至5年仍有望保持30%左右的高速增长,并长期看好高档猪饲料龙头大北农和水产饲料龙头海大集团。水产养殖行业则看好未来几个季度业绩有望持续改善的獐子岛。种子行业预计四季度将进入销售旺季,随着大量不符合注册资本要求的种子公司在今年9月份之前集中退出,新销售季行业供需状况有望出现好转,同时四季度进入政策预热期,看好品种结构好、业绩增长潜力大的隆平高科。而受生猪价格下跌影响,下半年畜禽养殖行业业绩压力较大。

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